Zunehmendes Bewusstsein für Nachhaltigkeit bei Asset Managern

Das Jahr 2022 und das erste Quartal 2023 stellten den Aktienmarkt vor ungewohnte Herausforderungen – nachhaltige Strategien waren zum Teil besonders betroffen. Krieg in der Ukraine, extreme Preissteigerungen insbesondere bei Energie, Zinserhöhungen und die langandauernde Zero-Covid-Politik in China sorgten für große Turbulenzen. Gemessen in Euro gab der MSCI World seit Anfang 2022 insgesamt 7,6 % ab. Nachhaltige Aktienstrategien blieben anders als in den Vorjahren hinter dem breiten Markt zurück. Die Minderrendite der ESG-Ansätze dürfte zumindest zum Teil darauf zurückzuführen sein, dass sie Growth-lastiger sind als der MSCI World. Growth-Titel verloren 2022 überdurchschnittlich viel, was die nachhaltigen Strategien entsprechend negativ beeinflusste. Im ersten Quartal 2023 hat sich diese Underperformance allerdings bereits wieder leicht reduziert.

Investoren setzen verstärkt auf ESG-Strategien

In den vier Universen Equity Sustainability Global, Europe, USA und Emerging Markets untersuchte Absolut Research per Ende März 2023 insgesamt 978 Fonds mit zusammen 541,1 Mrd. Euro under Management. Größtes Segment sowohl nach verwaltetem Vermögen als auch Produktanzahl war Global, gefolgt von Europe.
Unverändert konnten nachhaltige Strategien auf Sicht von drei Jahren in allen analysierten Regionen höhere Zuflüsse verbuchen als konventionelle Ansätze. Zusammen beliefen sich die Zuflüsse auf 191,2 Mrd. Euro, während im gleichen Zeitraum aus konventionellen Produkten 72,1 abgezogen wurden. Ähnlich war dies auch in den vergangenen 12 Monaten, wo im Bereich ESG meist höhere Zuflüsse oder geringere Abflüsse verzeichnet wurden.

ESG-Scorings der Fondsuniversen steigen

ESG-Ratings, bspw. von MSCI, helfen den Investoren bei der Bemessung der Nachhaltigkeit von Portfolios, um Greenwashing zu vermeiden. Bei einem Vergleich der MSCI-ESG-Quality-Scores fällt auf, dass die Spannweite der Scores bei den konventionellen Fonds höher als bei den nachhaltigen war. Auch fielen sowohl Mediane als auch die Werte für das obere und untere Quantil für alle untersuchten Peergroups bei den ESG-Strategien höher aus. Ein ähnliches Bild ergibt sich, wenn die durchschnittlichen Scorings für Umwelt, Soziales und Governance separat betrachtet werden: In allen Regionen und allen Sub-Scores zeichneten sich die ESG-Strategien durch höhere Werte aus, wobei die Unterschiede im Bereich Umwelt am höchsten waren.
Im Zeitverlauf haben sich die durchschnittlichen ESG-Quality- Scores in allen Peergroups verbessert. Während die im Bereich Sustainability Global analysierten Fonds im März 2023 einen mittleren ESG-Score von 8,9 aufwiesen, war es vor einem Jahr noch 8,5 und vor drei Jahren 7,0. Die gleiche längerfristige Entwicklung ist auch in den anderen Universen erkennbar. Diese Entwicklung zeigt, dass das Nachhaltigkeitsbewusstsein in der Asset-Management- Branche etabliert ist und auch Rücksetzer wie die Turbulenzen des Jahres 2022 den Trend zu einer nachhaltigeren Ausrichtung der Portfolios nicht unmittelbar wieder umkehren.

Nachhaltige Asset Manager über 5 Jahre vorn

Wie schon auf Indexebene deutlich geworden ist, waren die letzten Monate für nachhaltige Aktienstrategien nicht einfach. Auf Sicht von fünf Jahren konnten ESG-Ansätze allerdings trotz des herausfordernden Umfeldes in allen untersuchten Regionen eine absolute und risikoadjustierte Outperformance gegenüber den konventionellen Produkten erzielen. Besonders hoch fiel die Überrendite in den Segmenten Global mit 0,9 Prozentpunkten p.a. und USA (0,8 PP p.a.) aus. Über drei Jahre war das Bild durchwachsener, hier lagen lediglich die Strategien mit US-Fokus vorn. Absolut Research unterstützt institutionelle Investoren bei der Selektion von Asset Managern mit der monatlichen Publikation Absolut|ranking. Insgesamt umfassen die Absolut|rankings mehr als 15.000 institutionelle Publikumsfonds und ETFs, aufgeteilt in 37 Asset-Klassen und Marktsegmente und mehr als 200 Universen. Einen ausführlicheren Einblick in die Entwicklung verschiedener ESG-Ansätze und die Performance der Asset Manager bietet die Absolut|analyse „Sustainability Equity – Marktentwicklung und Asset Manager Performance nachhaltiger Aktienstrategien“ vom März 2023.